【香港商報訊】記者姚一鶴報道：昨日，亞太股市普遍受壓，港股表現反覆勉強收升，A股則大跌2%以上。導火索則是韓國股市AI概念股暴跌，引發投資者擔憂本輪行情可能已漲得過頭。市場分析人士認為，投資者短期宜審慎應對AI板塊波動，候低吸納優質龍頭或較合適，同時密切關注外圍半導體股走勢對港股的傳導影響。
韓股觸發今年第七次熔斷
昨日，韓國股市急挫近9%，一度觸發今年第七次熔斷，韓國KOSPI指數失守7000點大關，收報6806點，大跌669點。最為顯眼的是，兩大記憶晶片巨頭同遭重創，SK海力士（000660.KS）收盤暴跌15.37%，創該股單日最大跌幅，總市值已跌破9000億美元；三星電子（005930.KS）亦大跌近11%。
當天，韓國投資證券一份報告預計，SK海力士最新一季營業利潤或比市場一致預期低8%。該券商稱，SK海力士很大一部分收入來自高帶寬內存，而HBM價格上漲速度慢於傳統記憶晶片。分析師還稱，此前推動股價上漲的興奮情緒正在消退，市場開始對預期進行「更加殘酷的重估」，股價大幅調整「主要是風險管理」。
韓國央行昨發報告指，全球半導體市場仍處於供不應求狀態，由AI驅動的「超級周期」仍將持續，試圖反駁市場對晶片周期見頂的憂慮。惟韓股仍暴跌以對，且市場此前積累了大量槓桿資金正面臨清算壓力，恐慌拋售繼而引發強制平倉潮。
受韓股拖累，日本股市終止連升，日經指數昨由升轉跌，最多挫1904點或2.78%，收報跌1315點或1.92%。
本港時間昨晚，在美上市的SK海力士ADR一開市便急挫9%，報154.37美元；記憶晶片板塊亦全線下挫，Sandisk開市跌超9%，美光跌逾7%。
值得留意的是，本港掛牌的兩倍槓桿ETF昨日同樣大幅回調，南方兩倍做多海力士（7709）跌約33%，收報60元；南方兩倍做多三星電子（7747）跌逾兩成，收報88.26元。
港股A股AI板塊齊重挫
當天，恒生指數輕微低開後好淡爭持，早段一度升逾270點，高見24449點；惟隨A股跌幅擴大，恒指最多曾倒跌79點，尾市收復失地，最終收於24213點，升38點，險守24000點關口。大市全日成交縮減至3095億元，較上日明顯回落。科指則跑輸大市，跌近1%。
盤面上，AI相關股持續受壓，並成市場焦點。記憶晶片股兆易創新（3986）受解禁消息影響，急挫15.3%，收報629元；瀾起科技（6809）跌5.2%，收報332.2元。光通訊股長飛光纖（6869）大跌12.6%，收報139.7元。大模型股MiniMax（100）暴瀉17.1%，收報222.6元；智譜（2513）則逆市微升0.3%，收報164.5元。
A股昨全線受壓，全天低開低走，三大指數跌幅顯著。截至收盤，滬綜指跌2.06%，深成指跌3.48%，創業板指跌3.1%，北證50跌6.78%，科創50指數亦跌3.42%。全市場逾4600隻個股下跌，市場氣氛審慎。盤面上，AI硬件方面，光纖、存儲、MLCC概念集體大跌。其中，存儲芯片（即記憶晶片）概念持續走弱，「存儲一哥」兆易創新（603986.SH）午後持續走弱，最終以跌停收盤，報550.8元。此外，香農芯創（300475.SZ）、德明利（001309.SZ）、誠邦股份（603316.SH）等多股跌停。
分析：AI股調整或持續數周
近來，AI投資主題接連受到質疑，市場憂慮半導體周期是否已見頂，加上相關股份累積升幅巨大，投資者紛紛獲利回吐，觸發連鎖沽售。韓股SK海力士、三星等急跌更引發傳導效應，拖累港股和A股市場AI概念股同步受壓。從技術層面分析，AI板塊短期調整壓力仍然存在，市場預料需數周時間方能消化。
市場人士分析認為，若AI行業出現以下三種情況，景氣周期或現反轉風險：首先，用戶需求增長未能跟上行業產能擴張速度；其次，頭部企業持續增加AI資本開支的意願轉弱；最後，AI硬件價格開始回落。
事實上，下半年港股資金流向已開始出現逆轉迹象，即由上半年熱炒的AI算力硬件股，逐步轉向傳統平台經濟股份，這反映出市場風險偏好正在發生改變。投資者短期宜審慎應對AI板塊波動，逢低吸納優質龍頭或較合適，同時亦宜密切關注外圍半導體股走勢對港股的傳導影響。