【香港商報訊】記者郭志文報道：三星電子昨公布業績後股價急挫，拖累韓國股市暴瀉，KOSPI指數一度跌8%觸發市場熔斷機制，為今年來第六次熔斷。當天，韓股收報7656點，跌395點或4.91%。大摩最新報告表示，環球股市投資風向正發生轉移，投資者可能會轉而關注為AI投入大量數據中心的超大規模企業。
昨日，一眾芯片股領跌。三星電子股價曾跌一成，收市則跌6.8%；SK海力士收市跌6%。本港上市的三星及海力士兩倍槓桿產品亦急挫，XL二南三星（7747）收市挫16.4%；XL二南方海力士（7709）挫15.6%。
值得注意的是，三星電子新季報相當亮眼：上季利潤按年飆升約19倍，初步營業利潤89.4萬億韓圜（4586億港元），超出市場預期約6%；收入則增長逾一倍，達171萬億韓圜。
市場憂AI基礎設施投資放緩
事實上，投資者試圖為AI相關投資及估值尋找合理依據，因此特別關注三星的獲利表現。另一方面，全球半導體相關股早前曾飆升至歷史新高，惟因市場擔憂競爭加劇、產能過剩及數千億美元的投資計劃能否帶來回報，股價開始出現震蕩，包括英偉達行政總裁黃仁勳及OpenAI營運總監萊卡柏等高管均曾警告，記憶體芯片短缺是AI發展的關鍵瓶頸。
大摩於最新報告表示，即使在記憶體超級周期及HBM擴大銷售支持破紀錄季績，但由於市場預期過度，實際上的影響已被稀釋。Petra資本管理合夥人亦指，三星的強勁盈利屬市場普遍預期，且在業績公布前股價已大幅上漲，因此利好已大致被市場消化。
大摩報告又稱，近期美國半導體類股的疲軟表明市場加速獲利了結，股市投資風向正在發生轉移。過去兩周，美國芯片股指數跌幅超過11%。大摩認為，隨着人工智能周期發生轉變，谷歌、亞馬遜等超大規模雲服務提供商可能會從半導體類股的輪動中獲益。
一些分析師認為，內存芯片熱潮面臨的最大風險將是人工智能基礎設施投資的放緩。內存芯片近期面臨大幅漲價，可能會削弱市場對人工智能基礎設施以及手機和其他消費類電子產品方面的支出。渣打銀行在近期發布的報告中亦表示，內存芯片的周期已超越早期階段。
此外，由於勞動力短缺、電力限制等因素導致的美國數據中心建設延遲，最終也可能會削弱整個人工智能硬件供應鏈上的需求。
瑞銀已下調AI板塊高配幅度
市場還關注：AI資本會否在未來兩三年內放緩？瑞銀財富管理投資總監辦公室全球科技及AI策略師利馬斯表示認同，須關注有關風險。
瑞銀財富管理亞太區首席投資總監及投資總監辦公室主管陳敏蘭指出，從風險回報角度，該行已下調對AI板塊的高配幅度，並增持科技板塊當中較具防守性的股份，如數據中心、支付系統等。
儘管全球科技股牛市仍可能繼續，但已步入成熟階段。陳敏蘭指，投資者須因應消息面變化主動調整持倉，不應單純加碼AI股份，而是要增加投資組合多元程度，包括持有美國的金融股與醫療護理股，以及日本的銀行股等。