【香港商報訊】記者郭志文報道：國際金價持續下跌，現貨金6月24日失守4000美元關口，是去年11月以來首次，最新報3997.37美元，較上日跌113.37美元。有分析員表示，金價下跌主因是美國通脹引發美聯儲加息預期，並推動各國提前防禦性加息。與今年1月28日創下的5595美元/盎司相比，金價至此已累跌近三成。
短期或引發市場拋售
有黃金分析師認為，一旦美聯儲開啟加息，黃金作為無息資產，持有機會成本大幅上升。資金流出黃金市場轉向美元資產，成為金價下跌的直接導火線。
銀河期貨貴金屬研究員袁正表示，美聯儲6月會議維持利率不變，但點陣圖顯示2026年將加息一次，美聯儲主席沃什立場亦偏鷹，市場對年底前加息預期升溫，推升美元指數與10年期美債收益率，壓制貴金屬估值。與此同時，美國5月非農和通脹數據均超預期走強，美聯儲缺乏寬鬆必要，儘管油價回落或緩解後續輸入性壓力，但當前通脹絕對水平仍支持鷹派立場。
袁正表示，資金面上，AI板塊持續大漲提供確定性機會，吸引大量資金從貴金屬撤出，轉投AI產業鏈，進一步削弱了黃金買盤。
除宏觀壓力外，地緣層面也出現顯著變化。中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英指，美伊軍事衝突正出現一定程度緩和，黃金避險功能相應弱化。她又說，若金價跌破4000美元，短期可能引發市場拋售行為，持有黃金特別是加槓桿的投資者需注意控制風險，防範短期恐慌性拋售。
袁正亦指，4000美元是當前最重要心理關口與多頭生命線，這對於黃金來說具有很高的戰略意義。整數關口本身容易形成自我實現的支撐或阻力，而當前4000美元附近堆積了大量多頭止損單和期權相關頭寸。一旦跌破，可能引發程序化止損的連鎖反應，形成越跌越賣的惡性循環。
德銀估金價跌至3800美元
連日來，國際投行集體下調金價預期：高盛年末目標價降至4900美元，德銀極端情境看至3800美元。與此同時，加息預期大幅上調，美銀預測年內加息三次，高盛預計2027年前不減息。黃金與能源價格聯動弱化，重新綁定實際利率。美債收益率上行抬升黃金持有成本，黃金ETF面臨資金流出壓力。
在美銀、高盛、大摩、德銀和瑞銀的最新研報中，機構不僅大幅削減了黃金的年內目標價，更將美聯儲年內的加息預期顯著上調。這一集體轉向標誌着金走勢與能源價格的聯動正在弱化，轉而與美聯儲加息預期深度綁定。分析員們表示，沃什的鷹派轉向正在深刻重塑黃金市場的定價邏輯，曾經被視為避險天堂的黃金正面臨實際利率飆升的嚴峻考驗。
對於投資者而言，定價邏輯的切換意味着無息資產黃金的持有機會成本正被大幅抬升。隨着美債收益率上行，黃金ETF首當其衝，即將面臨實質性的資金流出壓力。