【香港商報訊】記者林德芬報道﹕對於滙豐意欲私有化恒生銀行，業界分析認為，今次行動中短期或拖低滙控股東回報，但可帶來一定的成本協同效應。
摩通：滙豐有短痛但有長期回報
據滙控公告，今次私有化交易或涉資逾1000億元。對此，摩根大通分析指，交易後滙豐將100%計入恒生銀行盈利，不再需扣減少數股東應佔溢利，這將有利滙控每股盈利增長。
摩通指出，若滙豐可如目標2026年第二季完成私有化，估計滙控2026、2027年的每股盈利將分別提高1.5%和3.1%。假設私有化帶來協同效應和成本改善，滙控2025年和2026年的股東總回報（股息+股份回購），將分別下跌2百分點和0.3百分點，相當於7.1厘和6.9厘。2027年，總回報則可上升0.4百分點至7厘。長遠而言，摩通認為，通過成本優化改善營運效率，私有化對滙豐長期有利。
摩通預期，是次私有化交易，滙控股價將跌中單位數百分比，以反映中短期股東回報受累，而恒生銀行合理估值約150元，稍低於155元私有化作價。摩通暫時維持滙控目標價122元，評級為「增持」。
花旗﹕對滙控盈利股息影響有限
對於現時決定私有化恒生，花旗發表報告指，這反映了滙控新管理層的優先考慮及滙控的自身估值。該行指，滙控行政總裁艾橋智首個優先事項是重塑滙控，並聚焦於「香港」和「英國」兩個市場，以及「企業及機構理財（CIB）」和「國際財富管理及卓越理財（IWPB）」業務。
艾橋智下一個優先事項是節省成本及策略剝離，其中後者正在進行。花旗認為，這對滙控的股息影響有限，今年派息比率仍會維持在50%水平。花旗又稱，恒生銀行2024年度對滙控提供約4%的盈利貢獻，相信透過暫停3個季度的股份回購，私有化恒生對滙控每股盈利影響不太重要，估計最多令每股盈利減少2%。該行對滙控評級為「買入」，目標價118元。
另外，晨星高級股票分析師Michael Makdad認為，母公司與子公司雙雙在港上市，本身於管治方面便存在問題，因此今次私有化行動是一項積極且早該實施的舉措。他指，是次滙控須支付溢價，料對其公允價值估算不會產生正面影響，但能帶來一定的成本協同效應。