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本报综合报道 四季度以来新成立的主动权益基金，建仓迹象日益明显。截至12月3日，逾八成次新基金已出现净值波动。尽管有基金回报率超10%，但受市场波动及年末风格切换等因素影响，大部分基金建仓节奏谨慎，净值波动幅度普遍控制在1%以内。
多位公募受访人士表示，岁末年初市场常现风格切换，次新基金建仓时间充裕，因此不急于拉高仓位押注热门赛道，操作上更倾向“谋定后动”。对于未来的配置方向，业内共识在于，AI应用端的产业趋势明确，预计2026年将迎来实质性突破。
逾八成次新基金启动建仓
Wind数据显示，截至12月3日，四季度以来一共有61只(以初始基金为统计对象)主动权益基金成立，其中有57只为偏股混合基金。在61只基金中，有51只自成立以来净值均出现了不同程度波动，占比超过80%。以57只偏股混合基金为例，其中逾50只基金已有净值波动，已实现不同程度建仓。
具体看，建仓痕迹较为明显的是10月成立的基金。截至12月3日，成立于10月21日的东方阿尔法瑞享A，已录得逾10%的业绩回报率，在10月成立的次新基金中排名第一。东方阿尔法科技甄选A、平安资源精选A均成立于10月份，成立以来的业绩回报率分别约为3.23%和6.29%。由于11月市场波动明显，也有不少建仓的次新基金小幅浮亏。在已建仓的逾50只偏股混合基金中，有17只成立以来录得逾1%的跌幅。其中，有3只基金跌幅超过5%，最大跌幅超过9%。
与建仓迹象显著的基金相比，更多次新基金的建仓步伐则相对平缓。例如，平安高端装备A自10月底成立以来的回报率约为0.42%。
还有部分成立于11月中旬或下旬的基金，目前已有净值波动。成立于11月27日的华安消费智选A，目前回报率为0.09%。成立于11月26日的中欧医药生物A，目前回报率为0.03%。成立于11月19日的中欧新能源主题A，回报率则为0.19%。
建仓时间充裕不急于打满仓位
谈及次新基金建仓情况时，北京一位公募投研人士指出，虽多数次新基金已开始建仓，但仓位水平普遍不高。这主要源于四季度市场波动加大、板块轮动加快，加之临近年末，基金经理为布局明年，并不急于在短期内将仓位打满。
市场数据显示，截至12月3日，四季度以来34只A股核心指数中有27只走跌，平均跌幅超过3%，最大跌幅超过11%。“不急于过快建仓。”深圳一位主动权益基金经理表示，“市场共识是结构性行情依旧，近期调整主因外部扰动。鉴于岁末年初行情风格切换，我们正在观察方向，当前建仓时间依然充裕。”
实际上，这种着眼中长期的建仓考量，是四季度以来主动权益基金的一个主要亮点。四季度以来主动权益基金发行回暖，和淡化短期涨跌幅相对应，基金经理也在通过提前结募、设置募集上限等方式，有意识控制规模。
笔者注意到，四季度以来一共有16只新型浮动费率基金成立，其中不乏范妍、闫思倩等知名基金经理管理的产品。16只基金平均募集规模约为12.27亿元，这些基金目前都有建仓痕迹，但大部分产品净值波动幅度很小。比如，鹏华制造升级A成立于10月14日，成立至今的净值波动不到0.1%。广发信息产业A成立于11月4日，至今业绩回报率为0.05%。
公募看好AI布局
“近日全球股市共振下跌，美联储降息预期的变化、科技公司资本开支的担忧、流动性的担忧等共同导致了市场出现大幅波动。大盘成长风格过去一个月表现比较弱。”摩根士丹利基金表示，市场在经历集中的情绪宣泄后，风险会得到充分释放，具备长期逻辑的资产迎来很好的布局机会。
对于2026年的行业配置方向，国泰基金的基金经理徐治彪表示，在科技制造里，AI应用端值得重点关注，算力上游此前已有过一波行情，接下来大概率往中下游应用端走。当前，智能驾驶、机器人、智能穿戴、智能手机这些领域都还处于“从0到1”的爆发前期，潜力很大。虽然智能驾驶在北美推进相对顺利，但部分车企出现事故后可能有短期回调，不过整个产业趋势是明确的，机器人领域也一样，2026年大概率会有实质性突破。（证券时报）