近期，中东紧张局势升级，油价行情被点燃，带动国内油气相关基金价格随之大涨，推高了溢价，令不少投资者将目光投向了油气基金的套利操作。基金套利具体是如何操作？又有哪些投资风险？
文/广州日报全媒体记者 王楚涵
记者了解到，目前市场上主要涉及套利操作的基金集中在ETF（交易型开放式指数基金）和LOF（上市型开放式基金）。其套利核心源于这两类基金的双轨定价机制，即这两类基金既可以在交易所（场内）像股票一样按报价买卖，又可以在基金公司或代销机构（场外）按净值进行申购和赎回。由于场内按报价交易、场外按净值交易，场内和场外的交易价格不同，便出现了溢价套利和折价套利两种机会。
其中，溢价套利指的是基金在场内的交易价格高于其场外净值，投资者通过场外净值低价申购基金份额，将场外申购的份额转到场内，并在场内以较高的溢价价格卖出，赚取净值申购价格与场内溢价卖出价格之间的差额。反之，则是折价套利。
晨星（中国）基金研究中心分析师崔悦分析，并非所有基金都能进行此类套利操作，例如，普通的场外开放式基金不支持上市交易，仅能按基金单位净值进行申赎，不存在这种场内、场外市场的价格差，因此无法进行类似的套利。
风险提醒
套利操作耗时数日 其间市场变化巨大
事实上，基金套利操作存在诸多风险。有金融业内人士提醒，溢价套利从申购到完成卖出操作需要2～3个交易日，折价套利从买入到赎回到账需要3～4个交易日，其间市场可能剧烈波动，影响套利收益，甚至可能出现“溢价时买得进份额，转托管后卖不出”，或“折价时买得进份额，赎回时没人接盘”的情况，被迫长期持有，错失其他投资机会。
崔悦表示，对于投资者来说，套利交易通常需要快速完成场内、场外市场联动操作，依赖较专业的操作技术与响应能力，普通个人投资者比较难执行。
此外，这种套利方式涉及场外市场申赎费用和场内市场交易佣金等多项成本，套利的价差收益可能会被成本覆盖，最终难以实现盈利。