家庭理财“守为先” A股把握两主线

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　　付鹏

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　　大咖论市

　　在全球经济与技术格局深刻变革的背景下，宏观经济学家、《见证逆潮》作者付鹏近日在接受广州日报专访时，对2026年宏观经济、家庭资产配置及A股投资策略分享其核心观点。他指出，家庭财富管理思路需转向“先守后攻”，而A股市场将延续“哑铃型”结构，投资应聚焦两端。

　　文、图/广州日报全媒体记者 林晓丽

　　家庭理财：守住现金流 优先配置保障型保险

　　付鹏强调，当前环境下，家庭财富管理首先要“守住现金流”、降低不必要债务，尤其是有老有小的家庭。“降低负债本身就是一种投资。”他表示，这能为家庭腾出空间以应对转型与创新。

　　具体配置上，他建议家庭在现金流允许的情况下，应优先配置意外险、重疾险等保障型保险，其后若有结余再考虑其他投资。

　　针对房地产，付鹏认为房子始终是重要居住商品，建议进行“结构性置换”，从非核心区域向核心区域、从老房向新房置换。

　　防御性资产可考虑储蓄、大额存单及“类债券型股票”的理财，如银行、煤油水气电等公共事业股。“这些企业与经济周期关联度低，主要提供稳定的股息红利，股价波动可不必过分关注，其风险收益特征介于存款与普通股票之间。”付鹏进一步解析道。

　　风险承受能力较高的家庭可配置追求绝对收益的对冲型私募基金，而个人炒股波动较大，配置比例不宜过高。

　　“上述组合可形成从低风险偏好到高风险偏好的阶梯式资产配置结构，具体比例需根据各自家庭的风险承受能力而定。”付鹏表示。

　　A股展望：关注两类资产 警惕科技股波动

　　展望2026年A股，付鹏认为市场将呈现典型的“哑铃型”结构：一端是以“煤油水气电”及高股息资产为代表的“压舱石”，能稳住市场底部；另一端是以人工智能产业链为代表的科技股，提供超额收益。

　　他提醒投资者可以忽略综合指数，直接关注这两类资产的表现。

　　付鹏同时警示，科技板块的投资逻辑正在变化。全球AI产业主线未变，但驱动因素将从“估值扩张”转向纯粹的“价值驱动”，即依赖企业盈利兑现。若利润不及预期，叠加全球流动性可能收紧，市场波动将显著加剧。他表示，从股市来看，国内AI产业尚处早期，投资更依赖估值变动，高位追入将面临较大风险。

　　经济与科技发展：经济趋稳，果断拥抱AI

　　付鹏认为，国内PPI及消费数据均已企稳，在政策推动下，积极趋势有望在2026年延续并强化。在此背景下蕴含哪些投资机会呢？

　　付鹏建议应果断拥抱人工智能这一全球确定的未来方向，尤其是年轻人。“科技是第一生产力。”付鹏表示，自己过去一年也已投资AI领域的一级市场项目，强调“这波生产力的进步一定要跟上”。