预期收益标尺更换 理财收益率不再承诺

9月1日，《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》正式施行。为落实新规要求，招银理财、中银理财、交银理财、杭银理财等多家主流理财公司启动大规模整改，对超5000只存量理财产品开展业绩比较基准“换锚”行动。这意味着，市民选购银行理财产品时，过去熟悉的“3%～4%”这类固定收益区间标注产品正式退出历史舞台。

预期收益变成动态计算公式

“以前买理财，收益率高低一眼就能看懂，现在打开页面满屏都是公式，不知道该怎么挑选。”在浏览理财产品时，家住市区柳湖花园的张女士道出了许多稳健型投资者共同的困惑。这场业绩基准 “换锚”行动并非简单的页面文字改动，核心目标是推动业绩比较基准，从过去容易被拿来引流的营销工具，回归衡量产品投资表现的客观评价标尺。

记者登录多家手机银行App看到，在售理财产品正陆续更新。在产品介绍的核心位置，原先的预期收益区间不再出现，取而代之的是一组挂钩市场指数的动态计算公式。以杭银理财“幸福99添益（稳盈）35天周期型理财C款”为例，该产品原先业绩比较基准为年化收益率1.50%～2.00%，现已更新为“40%×央行个人活期存款利率＋60%× 央行7天通知存款利率”。中银理财也对旗下10余只产品完成业绩比较基准调整，新版基准综合央行活期基准利率、产品综合费率、资本收益与投资策略测算生成。从调整节奏来看，各类产品调整公告迎来发布高峰，累计公告数量超5000条，堪称理财行业史上规模最大的一次信息披露“整改潮”。

理财市场加速走向透明规范

过去直接标注固定收益区间的展示方式，很容易让投资者把业绩比较基准等同于预期收益，甚至形成理财产品保本保收益的刚性兑付错觉。新规明确，理财披露的业绩比较基准必须和产品底层资产、投资策略紧密匹配，原则上不得随意变更。这就从制度层面堵住机构为扩大产品规模、随意虚高设定收益数字的漏洞，倒逼行业竞争从比拼好看的收益数字转向比拼真实投研能力。

要从看固定数字到读懂指数公式，普通市民短期内有些无所适从。这既是一场全民投资理财认知教育大考，也对银行一线客户服务提出全新要求。记者在某银行个人理财客户群中看到，理财经理主动发文解读新规，提醒投资者理性看待产品、适时评估持仓结构。

记者走访了解到，多家银行网点正在做好专业术语的通俗“翻译”：一方面把晦涩的计算公式拆解成大白话，向客户讲清不同市场环境下，产品收益大概率会呈现怎样的表现；另一方面在产品页面配套展示，将公式基准换算成便于理解的年化参考区间，并同步叠加产品历史净值曲线，让投资者看得明白、心中有数。银行还借助企业微信推送科普短文、线下投资者沙龙等形式，重点面向中老年客群做好讲解引导，帮助投资者平稳度过这次理财信息披露的“换挡期”。

银行理财市场正加速走向透明、规范的成熟阶段。对于银行机构而言，未来市场竞争焦点不再是谁的收益数字更亮眼，而是谁的投资策略更清晰、净值波动控制更稳健。对广大市民来说，选购理财产品的“选择题”看似变难，但从长远来看，产品底层运作逻辑披露更加真实完整，有助于投资者摒弃刚性兑付旧思维，建立风险自担意识，做出更加理性的投资决策。

本报记者 方令航